Ajax repousse l’enquête sur la direction, la sortie en bourse reste incertaine

Dans le Johan Cruijff ArenA, où la réunion de l'Assemblée Générale des Actionnaires (AVA) s'est tenue mardi, l'Ajax a confirmé que l'enquête annoncée l'année dernière sur sa propre structure de gouvernance n'a toujours pas démarré.

Enquête sur la structure de gouvernance

À l'ordre du jour de la réunion figurent le rapport de gouvernance et les comptes annuels de l'exercice 2025/26. L'Ajax a enregistré une perte opérationnelle de 18 millions d’euros, hors revenus de transferts. Le club demande aux actionnaires l'autorisation de racheter jusqu'à dix pour cent du capital social émis.

Lors de la précédente assemblée des actionnaires du 14 novembre 2025, Dirk Anbeek, au nom du Conseil de Surveillance, a annoncé que l'Ajax allait évaluer son propre modèle de gouvernance. Le club souhaitait initialement mener l'enquête en interne, avec la possibilité de faire appel à un tiers ultérieurement. Un an après cette annonce, le processus n'a toutefois pas encore démarré.

En janvier, Ajax Financials a indiqué que l'enquête ne pourrait commencer que lorsque le Conseil de Surveillance serait de nouveau complet. Fin de l'année dernière, plusieurs postes étaient vacants au sein de l'organe de surveillance après le départ de Carolien Gehrels et Hermine Voûte, puis Anita Coronel du Boston Consulting Group a rejoint le Conseil. Pour une assemblée extraordinaire en mars, cinq candidats ont été proposés. Malgré cela, il n'est pas encore confirmé que l'évaluation ait réellement débuté.

Cotations en bourse et impact financier

Une partie importante de l'enquête porte sur la possible cessation de la cotation en bourse ; l'Ajax est coté depuis 1998. Dans le Rapport‑Coronel de 2008, intitulé « Ajax, la voie vers le profit », il était déjà recommandé d'examiner si ce statut devait être maintenu. Anbeek a souligné l'année dernière qu'une sortie de bourse ne découlerait pas automatiquement de l'évaluation, mais il n'a pas non plus exclu totalement cette possibilité.

Le sujet n'apparaît pas séparément à l'ordre du jour de mardi. Selon Het Parool, une sortie de la société amstellodamoise de la bourse ne semble pour l'instant pas à l'ordre du jour. Bamberger a tempéré les attentes en affirmant que la cessation de la cotation n'est pas évidente et constitue un processus coûteux et complexe. L'expert Erik Rezelman a estimé les coûts à au moins 50 millions d’euros, tandis que les analystes de MenA, en novembre 2025, prévoyaient plus de 150 millions d’euros.

Les capitaux propres de l'Ajax s'élevaient à plus de 189 millions d’euros à l'été 2025. Au sein du club, le souhait se fait également entendre de devenir moins dépendant des revenus de la Champions League afin d'équilibrer le budget.

Direction et développement des sponsors

Le directeur général Menno Geelen quitte son poste le 1 avril 2027 et garde un souvenir positif de son passage au club. Il qualifie de « très agréable » le fait de pouvoir partir « par la porte de devant » et espère rompre avec la tradition selon laquelle les dirigeants de l'Ajax sont chassés de la Johan Cruijff ArenA à coups de sac et de plume.

Ziggo met fin à son rôle de sponsor principal des Amstellodamois après près de treize ans. Selon le directeur sortant, plusieurs parties intéressées se sont déjà manifestées. « Plusieurs parties manifestent un réel intérêt », a-t-il déclaré.